天博2024年全球经济仍面临严峻挑战。虽然通胀有所缓和且经济在缓慢复苏 ，但与此同时，地缘政治紧张局势升级，能源供应的不稳定性进一步加剧了市场的不确定性。全球贸易关系日益复杂，供应链瓶颈也尚未完全突破，阻碍着经济复苏的步伐。

全球经济前景仍布满迷雾，在此现状下，理性消费成为主流，大众消费者愈加注重产品的性价比和实用性。美妆领域下的皮肤学级护肤赛道也借此机会，展现出极大的发展潜力。

但与此同时，高端美妆赛道也呈现出火热景象。Circana的数据显示，今年美国高端美妆产品需求稳定，其上半年销售额同比增长8%，达153亿美元。而其中，增长最为强劲的是高端香水，今年上半年的销售额与去年同期相比增长了 12%。而Statista的数据也表明，全球高端香水市场预计将继续保持稳定增长。

LVMH今年上半年有机收入仅增长2%，显著低于去年同期的17%。在集团整体表现一般的背景下，LVMH的香水和化妆品业务收入在第一、二季度分别实现了7%和4%的有机增长，Sephora、DFS所在的精品零售部门，前两季度分别录得11%和5%的有机增长。具体到品牌，Dior的所有品类皆有出色表现。

Sephora

欧莱雅集团高档化妆品部在第一、二季度分别增长了1.8%和2.8%，尽管相较其他业务，高档化妆品部是上半年中增速最低的板块，仅增长了2.3%，但欧莱雅也在财报中提到，该部门的业绩受中国大陆和旅游零售市场低迷的影响，在北亚其他地区表现仍旧良好。

雅诗兰黛在其2024财年财报中提到，集团在中国大陆和北美市场表现较弱，反映了高端美妆市场的疲软，与此同时，中国大陆高端美妆零售也在持续放缓。然而，集团在中国大陆高端美妆市场的份额有所增加，其旗下高端品牌像La Mer、Estée Lauder也带动了护肤品业务继续实现增长。

La Mer

尽管科蒂集团在2024年第四财季中，净收入略低于华尔街预测，但其高端美妆部门在本财年中录得双位数增长，且在今年的第一季度和第二季度，分别实现了8%和6%的增长。科蒂集团财报也提到，集团旗下的高端香水、高端彩妆、高端护肤品皆有出色表现。

而联合利华在美国美妆市场放缓的背景下，其美妆与健康部门旗下的健康与保健和高端美妆部门，连续14个季度实现了两位数增长。

与此同时，高端美妆板块中，高端香水的表现依旧亮眼。

雅诗兰黛在其财报中表示，在其2024全财年中，其香水品类净销售额增长2%，主要是由高端香水品牌的中个位数增长推动，在亚太和美洲市场均取得两位数增长。其旗下由多个香水品牌组成的高端和沙龙香产品组合，在2024财年整体实现了中个位数有机增长。其中Le Labo净销售额也录得双位数强劲增长，在亚太区接近翻番。

Le Labo

科蒂首席执行官Sue Nabi表示，在2024财年中，集团高端香水表现依旧亮眼，Burberry Goddess、Marc Jacobs Daisy Wild和Cosmic Kylie的销售表现强劲。在其对应今年第一、二季度的Q3、Q4财报数据也都提到了高端香水业务的积极表现，以及对集团整体净收入增长的助力。

随着大众健康意识的不断增强和信息来源的日益多元化，消费者对科学护肤的认可度不断提高，美妆企业在皮肤学级护肤赛道上的竞争也愈趋火热。

欧莱雅在其财报中提及，在中国市场低迷的背景下，其皮肤科学美容部仍然在中国大陆市场实现了重大进展，而这主要得益于SkinCeuticals和CeraVe这两大品牌。与此同时，欧莱雅在今年还收购了Galderma，计划加大集团在皮肤科学美容领域的投入与布局。

SkinCeuticals

拜尔斯道夫作为这一赛道上的一大主力选手，其上半年的销售额达52亿欧元，有机增长率为7.1%，其中Nivea销售额实现了两位数增长。其具有医药背景的Eucerin和Aquaphor，在上半年实现了8.3%的有机销售额增长。

Nivea

科赴同样也是这一领域下的种子选手，但上半年整体表现并不理想，其皮肤健康与美容业务在第二季度同比下滑了3.8%。事实上，自2023年第三季度以来，科赴皮肤健康与美容业务净销售额呈下滑趋势。但这背后的原因主要是由于集团整体商业战略上的失误，导致护肤品牌Neutrogena的市场份额逐渐被CeraVe等相似竞品所取代。

相比去年同期，中国市场在美妆领域展现的复苏迹象，今年，中国市场却成为了不少美妆企业业绩增长的阻力。多家美妆企业的财报皆提及了在中国市场发展受限的现状。

雅诗兰黛集团在其财报中提到，中国市场高端美妆业务的持续疲软，是集团全财年有机净销售额下滑的一大原因。此外，该集团还认为，中国消费者的低迷情绪，将继续影响雅诗兰黛下一财年的业绩表现。

欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus在7月初宣布下调对全球美妆市场的增长预期。这一预期的主要原因是中国市场增长乏力。集团上半年财报显示，中国所在的北亚区域销售额下降1.7%，在第二季度中，这一区域销售额下降2.4%。

资生堂集团在中国市场同样受挫，财报显示，2024年上半年，资生堂集团在中国市场净销售额同比微增0.8%，显著低于其在日本、美洲、EMEA区域的表现。

Shiseido

Pola Orbis集团在财报中点明了在中国市场的受困现状，并表示，以中国为中心的亚洲部分地区经济放缓，海外业务整体表现低于上年，导致Pola整体收入相较2023年有所下降。

除此以外，爱茉莉太平洋集团2024年第一、二季度在大中华区的收入分别下降了19.3%和44.3%；拜尔斯道夫在财报中也指出中国市场的疲软导致了La Prairie销售额的下降；宝洁CEO Jon Moeller也在财报会上提到，中国也是宝洁美妆业务总体的业绩不佳的一大关键因素。

过去，这些海外品牌在中国收获了巨大的商业成功。然而，随着中国消费者的美妆消费意识的升级、消费习惯的变化，这些曾经在中国市场打得火热的品牌，开始面临“品牌老化”危机，市场份额不断被崛起的中国国货品牌吞食。而与时俱进的产品创新、真正深入中国市场的在地化运营，也将成为这些海外品牌开拓中国市场的关键。BINC